牧鑫资产张杰平:国内衍生品仍太少 量化私募需苦练内功

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2018-03-28

严肃认真运用监督执纪“四种形态”,营造风清气正的政治生态和干事创业的发展环境。(责编:辛静、黄莎)推荐阅读河南:铺就"四好农村路"打开乡村幸福门  在中原大地,四通八达的“四好农村路”像一条条“血管”,唤醒沉睡的村庄,催生乡村的“蝶变”……援疆医生马启敏:给牧民带来"生"的希望  三年两次援疆,河南医生马启敏用精湛的医术,呵护着牧区女性的健康,给这片土地带来了“生”的希望。

牧鑫资产张杰平:国内衍生品仍太少 量化私募需苦练内功

  习近平总书记在全会上发表重要讲话,深刻阐述了本次宪法修改的重大意义,对切实尊崇宪法、严格实施宪法提出明确要求,并就做好宪法修改工作作出全面部署。讲话立意高远、总揽全局,具有极强的政治性、时代性、思想性,是坚持走中国特色社会主义法治道路、闪耀着马克思主义法治理念的光辉文献。会议要求,局党组同志、班子成员以及统计系统广大党员干部要牢固树立“四个意识”,坚决维护习近平总书记在党中央、在全党的核心地位,坚决维护党中央权威和集中统一领导,深刻认识宪法的重要地位,深刻认识本次宪法修改的重大意义,深刻认识依法治国依宪治国的重大意义,牢牢把握宪法修改的内涵和必须遵循的原则,切实把思想和行动统一到党中央关于宪法修改重大决策部署上来。  会议对深入学习贯彻党的十九届二中全会精神和习近平总书记重要讲话精神,以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,加快建立法律完备、普法深入、执法严格、惩戒有力的统计法治体系作出部署。一是要在全系统深入开展尊崇宪法、学习宪法、遵守宪法、维护宪法、运用宪法的宣传教育活动。

  在被信任深深背叛之后,面对友情,是否还能相信?从来不期待感情,可当爱这个名词微笑着迎来之时,利用,远离,还有实在不可能的接受,哪种才是正确的态度?执念与本心,在重重波折中摇摆,虚幻的幸福与真实的自我,哪个才是最后选定的结局?!——濒临崩溃地现实抑或异界,属于过去又或未来地科幻故事……本书慢热。

  近年来,私募已经逐渐成长为衍生品市场中一支不可或缺的机构生力军。 这一领域有何最新变化?证券时报记者近日走访了以衍生品投资见长的牧鑫资产,对该公司董事长、投资总经理张杰平进行了专访。   好的企业需做外汇对冲  张杰平是理科出身,系新加坡国立大学应用数学和统计学学士,新加坡国立大学和德国慕尼黑科技大学应用数学硕士,英国剑桥大学数量金融学博士。

毕业后,他在瑞士信贷伦敦和新加坡分公司,负责新兴市场外汇结构化衍生品的交易业务(曾管理超过100亿美元的衍生品资产)。

2012年,张杰平回国与合伙人一同创立上海杉树资本;2015年,他创立上海牧鑫资产,建立团队并开展国内资产管理业务。   在瑞士信贷做衍生品交易业务的经历,让他对市场风险以及对冲有了更深的体会。 “金融危机的时候,一夜之间,眼见一整层的人都走光了,我也亲身感受过外汇利率的巨幅波动。

”张杰平说。

  张杰平认为,衍生品业务需要高度专业的人参与,在国外,一个好的企业必须要做外汇对冲。 国内在这一块尚不成熟,一些企业因为没有做好对冲就失去了好的发展机会。

  2012年,张杰平回到国内发展时,中国的量化对冲刚刚萌芽,产品难发,私募还没有阳光化,可以用的工具也很少。 值此时机,张杰平开始组建团队,开发测试系统,起初以短线CTA策略为主,后来,团队的阿尔法策略获得了很好收益。

2015年,公司合伙人调整后,他创立了牧鑫资产。

  以衍生品为特色  衍生品投资是牧鑫资产的主要特色和核心竞争力。 说起金融衍生品,尤其是期权,张杰平如数家珍,他长期看好这一市场的发展。   “期权有很大的灵活性。 你可以看涨,也可以看跌;可以买期权,也可以卖期权。

期权还可以有不同周期、不同行权价,工具比较多,能够形成一些套利或交易机会。 比如,在一些品种上,期权卖出方可能比较少,卖价可能就会高一些。 假如有更好的管理方法,你就能在这个品种上以更好的价格卖出,再通过更活跃的合约管理它的流动性和风险。 ”张杰平表示。

  据介绍,牧鑫资产有很多类期权交易策略,有套利类;也有以卖期权为主的策略;还有事件驱动类,就是在适当的时间点去买期权。 各类策略的盈利点和盈利逻辑各不相同。   在张杰平看来,现在国内金融衍生品还是太少了。 因为工具少,所以交易变得很拥挤,很多投资者的需求不能得到很好满足。   当金融市场变大的时候,自然需要更大的格局。

他以股票市场为例,“假如只有一只股票,你不用做复杂策略分析,只需要考虑低买高卖。

但当股票多了以后,价值投资、成长风格投资、主题投资等不同的玩法就出来了。

而国内期权现在就很少,金融期权场内就一个品种,大家每天都挤在同一个地方,波动率变化就特别快,炒作因素太大,市场策略的利润空间就被挤压。 ”  稳字当头  衍生品交易可以选择高风险以获得高回报,但多年的机构工作经验和投资历练让张杰平对风险始终保持敬畏之心,追求长期稳健收益是他的目标。   “我之前一直在海外券商从业,交易中经常会作为期权的卖方,所以职业培训中会更多强调风险管理。

我还是比较偏向于长期稳健的回报,把期权当做工具来获取收益,寻找市场中定价偏离的机会,偏向套利类策略。 ”张杰平表示。

  据了解,牧鑫资产管理规模有10多亿元,产品策略包括CTA、市场中性、指数增强和衍生品等。 公司目前有30余人,其中,20人从事策略研发,包括张杰平在内,共有3名基金经理。 谈到公司的未来发展,张杰平认为,也要稳字当头。 “今年会花更多精力在研究工作上,这是我们的主业,把系统做好、修炼内功。 今年市场风险点较多,国内金融去杠杆对资金面影响较大,私募募集资金会比较困难。

好项目少,对于资金方来说也很难。 国内股票私募已经形成了一定的生态,龙头私募做得很大已经起来了,但量化私募可能还要熬几年。

”他说。

    补齐公共文化服务短板,进一步提升服务效能。今年全市村(社区)基层综合性文化服务中心要实现全覆盖,县区两馆(文化馆、图书馆)要全部投入使用。积极推进省级电视节目无线数字化覆盖工程,先期完成市广播电视台,曹县、单县、东明、鄄城广播电视台共五个单位的省级节目无线数字覆盖建设任务。进一步规范、完善应急广播村村响建设工程,力争年底前部分县(区)率先通过省局验收。深入开展全民阅读活动,打造好春暖花城·书香菏泽读书月、曹州大讲堂等全民阅读品牌。

    你被抖音视频刷屏了吗  按照QuestMobile的统计,抖音在2018年春节增长了近3000万的日活,据旧金山的互联网数据中心SensorTower的报告显示,从春节档一周开始的第二天到3月9日,抖音已经在中国AppStore单日下载量第一的位置待了16天。火爆速度惊人的抖音以及其背后的公司今日头条又一次引起互联网圈热议。  业界惊叹:“今日头条太有钱了”  在几个爆红网剧、网综的加持下,2017年8月,抖音的视频日播放量已突破10亿。除此以外,抖音还在虾米音乐、美柚、墨迹天气、一点资讯、今日头条、腾讯新闻等各大渠道中怒刷存在感,半年内,抖音的用户量增长了10倍以上。2018年2月1日,抖音邀请吴亦凡任职首席运营官,再豪请12位流量明星进行两拨发红包的造势活动,烧钱式轰炸力度再加上明星效应,连续霸榜就不足为奇了。

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今年,除了发展基础母牛养殖,村里还将继续借助辽北香菇第一镇的资源,以入股分红模式,使计划脱贫的24户贫困户全部参与其中,并以支部引领合作社、合作社带动贫困户的模式,大力发展水稻产业,使其余9户贫困户参与到生产、务工、销售的过程当中,不断提高他们的收入,进而达到脱贫目标。此外,村两委班子将继续带领有劳动能力的贫困户到县城打工,增加收入。张玉霞表示,在村级基础设施建设上,他们村已经实现了安全饮水全覆盖,通互联网和有线电视方面也达到省定标准。今年将在驻村单位的协调下修缮巷路3500米,进一步增强村民的幸福感和获得感,为脱贫销号、村民安居乐业奠定基础。(铁岭日报记者/吴可)